藤原さんという方から、米国の利下げのゼロクーポン債の価格・利率への影響についてのコメントをいただきました。↓
・・・・・・（略）・・・・米国ＦＯＭＣが１８日に迫っていますが０．２５％ないしは０．５％の利下げ、年末までには更にＦＦレートの利下げが予測されています。
この利下げが行われると米国ゼロクーポン債の価格はどうなるのでしょうか？？
ＦＦレート利下げ→株価の上昇→債券価格の下落（利回り上昇）となるのでしょうか？・・・・・（略）・・・・・
とても興味深い問題で、夜遅くまで考え込んでしまいました。
・・・・・・まず、コメント欄にも書いたのですが、債券の基本は「利下げは債券価格の上昇（利回り下落）」だと思います。ただ、今回の利下げはサブプライム問題解決のための利下げなので、藤原さんの書かれた ＞ＦＦレート利下げ→株価の上昇→債券価格の下落（利回り上昇）も一時的にはあるかもしれません（債券に逃げていた資金が株に流れるため）。
で、結局どうなるのかというと、短期的にはどちらもありのような気がします。
でも、ＦＦレートは日本の無担保コール翌日物金利と同様の短期金利なので、そのＦＦレート下げが、必ずしも長期金利に影響を及ぼすとは限らないと思います。長期金利を決めるのは市場なので（ＦＦレートの動向から長期金利を予測し債券の売買を行い、それが長期金利に反映されていく）。第一、米国はインフレ懸念があるので、ＦＦレートもそれほど頻繁に大きく下げられないのではないでしょうか。
では、長期金利は今後どうなるのかということですが、
ＦＦレート下げで現在の長期金利と短期金利の逆転現象（短期金利のほうが高い）が解消されていくぐらいで、長期金利はあまり変化がないような気がしています。３．５％〜６％ぐらい？？で行き来するのではないでしょうか。（米１０年債利回りチャート）
今日現在のゼロクーポン債（期間２０年前後）の利回りが約４．６〜４．８％なので、これぐらいの金利で十分と考えるなら、ゼロクーポン債購入もありだと思います。
・・・・結局、長期金利の予想はプロでも難しいらしいので、単純に、「５％越えるぐらいで買おうかな」ぐらいの気持ちで購入するぐらいが良いのかもしれませんね。
※これらはすべて一素人の考えですので、予想が外れたり、間違っていたりしたらごめんなさい。
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イベント（ＦＯＭＣ等）の前にじたばたするよりは又５％超える時が有れば購入しようぐらいの気持ちでいくようにします。ゼロクーポン債は５７歳（１３年後）〜７０歳ぐらいまで毎年８０００ドル程度償還になるよう購入していきたいと考えています。５７歳程度でセミリタイアに近い生活をしたい（姉さん女房なんで一緒に遊ぶ年限が少ないから・・・！）と考えいろんな海外株式ＥＴＦや債券ファンド、ユーロ建て・加ドル建て・豪ドル建てゼロクーポン債、低レバレッジ（１〜１．５倍）のＦＸ（スワップ金利は家内のこずかい＆月１の一泊二日旅行用です）等に手を出しています。今日のブログを読ませていただいて、僕だけが分かっていないんじゃ無くて、一般論からでも、ＦＦレート引き下げ→ゼロクーポン価格？？？ということが分かりましたので十二分に参考になりました。
ありがとうございました。